Пока в эфире программы «Время» на Первом канале бодро рапортуют об «энергетическом суверенитете» и непоколебимой мощи газового гиганта, реальность наносит ответный удар. Зрителю внушают, что санкции бессильны, а компания процветает. Однако 29 июня на официальном портале раскрытия корпоративной информации появилось решение, которое не вписалось в повестку теленовостей: акционеры «Газпрома» официально утвердили отказ от выплаты дивидендов за 2025 год.
Если отвлечься от телевизионной картинки и заглянуть в финансовую отчетность, ситуация выглядит угрожающей. Долговая нагрузка компании пробила критическую отметку. Коэффициент «чистый долг/EBITDA» к концу 2025 года вырос до 2,7х. По внутренним правилам «Газпрома», превышение порога в 2,5х дает компании право полностью обнулить выплаты акционерам. Именно этим правом руководство и воспользовалось.
Кризис назревал давно. В 2023 году компания впервые с конца девяностых ушла в глубокий минус, зафиксировав убыток по международным стандартам в размере 629 миллиардов рублей. И хотя в 2024 и 2025 годах на бумаге чистая прибыль восстановилась, живых денег в компании больше не стало. Свободный денежный поток остается на крайне низком уровне, и любая попытка выплатить дивиденды означала бы новые займы под высокие проценты — финансовое самоубийство, на которое не решились даже в нынешних условиях.
Даже в Министерстве финансов, привыкшем выжимать из госкорпораций максимум, перестали верить в сказки о прибыльности. Глава ведомства Антон Силуанов еще в ноябре 2025 года подтвердил: правительство не закладывало доходы от «Газпрома» в бюджет. Власти осознавали масштаб бедствия заранее, пока государственные каналы продолжали транслировать сюжеты о «рекордных успехах».
В заложниках этой политики оказались миллионы рядовых инвесторов и рядовых граждан. Акции компании на Московской бирже уже скатились к минимумам 2013 года. Когда корпорация, которую десятилетиями называли опорой страны, не может расплатиться с акционерами из-за долгов — это не «суверенитет». Это закономерный итог управления, при котором ресурсы тратятся на что угодно, кроме экономической устойчивости. И эту правду не спрятать за громкими лозунгами вечерних новостей.